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    光祥科技主要客戶頻繁更替,經營業績和毛利率難有保障

    字號+ 作者:admin 來源:未知 2020-11-29 10:40

    光祥科技主要客戶頻繁更替,經營業績和毛利率難有保障波多野結衣作品 消息 近年來,隨著LED顯示屏市場競爭加劇,企業僅靠自身資源難以保持其發展力和競爭優勢。于是,上市融資

    前不久,光祥科技創業板IPO已獲得反饋。據統計數據對比發現,光祥科技無論是營收規模、主營產品產銷量還是產品毛利率,均遠低于同行上市公司。此外,還存在營收賬款高,客戶較為分散等問題。

    同類企業對比:光祥科技營收和毛利率最低

    近年來,艾比森、洲明科技、聯建光電及利亞德等LED顯示屏頭部企業相繼上市,國內LED顯示屏企業得到快速發展。與艾比森、洲明科技、聯建光電及利亞德等公司相比,光祥科技不僅在營收規模、主營產品產銷量等存在差距,在毛利率上還遠低于同行上市公司。

    其中,在整體營收規模方面,2017-2019年,光祥科技的營收分別為5.89億元、7.92億元、8.92億元,整體營收規模還在10億元以下。而同行上市公司利亞德近三年營收分別為64.71億元、77.01億元、90.47億元,是光祥科技的近10倍。此外,洲明科技、聯建光電、艾比森的營收規模也是光祥科技的數倍。

    整體營收規?;蛟S還不能顯現公司實力的差距,但從主營LED顯示屏業務來看,光祥科技與利亞德、艾比森、洲明科技、聯建光電等企業也有較大的差距。2017-2019年,光祥科技LED顯示屏業務營收分別為5.82億元、7.81億元、8.8億元;相比利亞德LED顯示屏38.52億元、51.17億元、64.44億元的業務營收,具有較大的差距。即使是LED顯示屏業務營收規模較少的聯建光電,也遠遠甩開光祥科技。

    光祥科技營收規模與同行差距有多大?從各個企業LED顯示屏產品產銷量方面或許可以窺探一二。2017-2019年,光祥科技生產量分別7.51萬平方米、10.78萬平方米、12.00萬平方米;而洲明科技的生產量分別為21.07萬平方米、29.05萬平方米、59.56萬平方米;利亞德的生產量分別為17.20萬平方米、28.32萬平方米、40.85萬平方米;艾比森的生產量分別為12.65萬平方米、16.19萬平方米、16.33萬平方米;聯建光電的生產量10.42萬平方米、13.66萬平方米、10萬平方米,從產能來看,光祥科技被其他企業拉開很大的距離,尤其是洲明科技和利亞德,僅在2019年略高于聯建光電。

    對此,光祥科技坦言,目前公司主要生產設備的產能利用率較高,公司基于目前的生產經營場地以及生產設備無法進一步大幅提升產量以應對日益增加的市場需求,生產規模和產能相對不足成為掣肘公司進一步發展的因素。

    在LED顯示屏產品銷售量方面,光祥科技也遠低于洲明科技、利亞德、艾比森,僅與聯建光電不相上下。

    此外,在毛利率上,光祥科技的數據也低于同期上市公司平均值。2017-2019年,利亞德、洲明科技、聯建光電、艾比森四家上市公司的平均值為34.64%、34.33%、32.30%,而光祥科技的毛利率為19.93%、21.99%、26.10%,低于行業平均值。

    光祥科技表示,隨著行業的快速發展,行業競爭呈現不斷加劇的態勢,公司不排除采取降價等措施進一步擴大市場份額,可能導致公司產品毛利率水平下降。由此,公司面臨著產品價格持續下降的風險,價格下降的同時毛利率同樣面臨下降風險。

    主要客戶分散 應收賬款較高

    除了整體實力弱于同行上市公司,光祥科技的客戶集中度也不如同行。2017-2019年,光祥科技前五大客戶的銷售金額占當期營業收入的11.81%、11.41%及16.22%,整體來看,客戶集中度不高。

    此外,筆者注意到,2017-2019年,光祥科技的前五大客戶的重合度也較低,這也就意味著,每年公司都要尋找、維護新的客戶來保證其銷售經營。

    業內人士指出,光祥科技的小客戶數量較多且較為分散,雖然小客戶多不會對單一客戶產生依賴,同時增強了談判定價能力,但也增加了對小客戶的管理和服務難度,如果未來公司不能保持對小客戶的管理和服務水平,可能會流失部分小客戶,從而對公司的經營造成一定的影響。

    中小客戶經營管理難,從光祥科技對客戶的訴訟便有所體現。據天眼查數據顯示,自2017年下半年以來,光祥科技與客戶之間因買賣合同糾紛引起的訴訟就達到28起。

    不僅客戶分散,光祥科技還存在著應收賬款較高的問題。2017年-2019年,公司應收賬款分別為2.59億元、3.94億元、5.19億元,占當期總資產的43.18%、50.82%、54.32%,出現連年增長情況,而且應收賬款占比也遠超于同行上市公司。

    光祥科技坦言,隨著公司經營規模的不斷擴大,應收賬款的總量可能會進一步增加,同時若下游客戶受到2020年新型冠狀病毒疫情影響或者集中遭遇財務狀況惡化、經營危機或宏觀經濟重大調整,公司應收賬款可能發生不能按期收回或無法收回而產生壞賬的情況,會使公司資金周轉率與運營效率降低,增加公司的流動性壓力,并對公司業績和生產經營產生不利影響。

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